『(제91회) 전략과 경제의 타임머신 – 못다한 이야기 (Director’s Cut)』미국 최대 부동산 재벌을 만들어준 단어 - EBITDA
1982년 EBITDA : 존 말론 - 미국 최대 부동산 재벌을 만들어준 단어, EBITDA
존 말론 (John C. Malone) 은 미국의 미디어 사업가이자 미국 내 최대 부동산(농장) 보유자 (약 8,500㎢ 면적 보유 - *한국의 전라북도 전체 면적인 8,061㎢ 보다 큰 정도임) 이다. 그는 원래 케이블 TV 및 미디어 재벌로, AT&T 와 맥킨지 컨설팅을 거쳐 미국 TCI (Tele-communication Inc., 과거 미국 케이블 TV 업계의 1위 회사였으며 1999년 AT&T에 인수 합병됨) 회장으로 24년간 근무하였다.
말론은 TCI에 근무하는 동안 케이블 TV 산업의 특수성을 반영하여 EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, 이자/세금/감가/감모상각 전 이익규모)라는 새로운 용어를 이 산업의 투자 지표로 삼아야 한다고 투자자들에게 제시하였다. EBITDA는 복잡한 재무제표에 대한 이해가 필요 없이 손익계산서 상의 몇 가지 숫자를 확인하기만 하면 간단히 산출되는 개념이었다. 그는 EBITDA 라는 새로운 무기를 바탕으로 급성장하는 미국 케이블 TV 시장에서 경쟁업체들을 따돌리고 대규모 투자 자금을 조달하여 지속적인 확장과 인수 합병에 나설 수 있었다. 경쟁업체의 경영자들이 순이익 증가를 위해 이자, 세금, 감가상각비용 지출에 대해 주저하고 고민할 때, 그는 미래 현금 흐름 창출에만 집중하고 그 외의 지표는 중요하지 않으므로 의사 결정 과정에서 과감히 생략하자고 주장하였다. 이러한 주장은 상당히 합리적인 것으로 받아들여져 이후 케이블 TV 업계뿐 아니라 일반 대다수의 기업체, 금융회사, 사모펀드 등에서도 EBITDA 라는 용어를 주요 M&A 나 투자 결정시의 최우선적 핵심 지표로 받아들이게 되었다.
말론은 TCI 를 미국 내 1위 케이블 TV 업체로 성장시킨 공로에 힘입어 ‘케이블 TV의 왕 (King of cable)’ 이라는 별칭으로 불리는 등 막대한 개인 자산을 축적하였다. 이 개인 자산을 바탕으로 지속적으로 부동산 (농장) 투자에 나선 결과 미국 내 최대 부동산 보유자로 (면적 기준) 올라섰으며, 그 외 자선 기부 및 장학금 지급 등의 사회 환원 활동에도 적극적으로 나서서 많은 재산을 기부하고 있다.
[ EBITDA 산출공식 ]
EBITDA = 영업이익 (Operating Profit, EBIT – Earnings Before Interest and Taxes 도 같은 표현임)
+ 감가상각비 (Depreciation Expense) + 감모상각비 (Amortization Expense)
= 당기순이익 (Net Income) + 이자비용 (Interest) + 법인세 (Taxes)
+ 감가상각비 (Depreciation) + 감모상각비 (Amortization)
[ EBITDA 의 Logic Tree 식 분해 제시 ]
* 감모상각비 (Amortization) 는 한국 회계 용어로 무형자산상각비라고도 함
[ EBITDA 의 Waterfall Chart 식 분해 제시 ]
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